中国私募证券投资基金行业11月研究报告

目录

一、中国私募证券投资基金发行与清算

2、发行类型统计

、发行地区统计

4.清算统计

二、中国私募证券投资基金整体业绩

1.11月各主要市场回顾

2.八大策略区间收益

.八大策略11月份收益

4.最近一年回撤与夏普比率统计

三、私募观点

附表:八大策略前十榜单

一、中国私募证券投资基金发行与清算

本研究报告所指的私募证券投资基金产品包括了信托、自主发行、公募专户、券商资管、期货专户、有限合伙、海外基金等类型或渠道的私募基金产品，同时我们根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略、宏观策略、固定收益、组合基金和复合策略等八大策略。如无特别说明，以下内容主要以八大策略划分情况进行阐述。

据私募排排网不完全统计，截至年11月底，我国历史上共发行过只私募证券投资基金产品，突破11万只产品。其中只产品已经清算，目前运行中产品为只产品。其中，年11月共发行只产品，清算只只产品，存量贡献占比2.48%。

年11月月共发行只产品，随着私募基金行业史上最严监管年的结束，年也将开启私募监管的规范时代。从年开始，私募产品的发行也呈现稳步态势，月份为私募新年新布局，产品发行数量创下开年来的新高，此后,私募发行数量保持稳健增长，年下半年发行量有所收缩。

1、发行策略统计

图1-1：近1月中国私募证券投资基金发行数量(单位:只)

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

股票策略为主流发行产品。年11月股票策略依旧是主流发行产品，股票策略发行占比48.54%。其次为固收收益和复合策略产品，发行占比分别为17.57%和1.81%。八大策略的产品发行数量及比重保持稳定。

图1-2：近1月中国私募证券投资基金发行策略占比

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

2、发行类型统计

自主发行为主流发行方式。从产品类型来看，年11月份中,自主发行的数量最高，占比为62.18%，与以往通过券商、公募或信托等通道发行相比，自主发行可以省去高通道费用，不受通道机构投资约束并且简化了发行程序，该模式也将会成为未来私募的主流产品发行方式。其次是公募专户,占比20.67%，主要因为公募专户依托于其资源优势、避税功能等便利性条件，一直深受机构客户的青睐，仅次于公募专户的是期货资管和资管资管,分别占比5.64%和5.01%,券商和期货资管拥有大类的优质客户资源，在私募产品发行中也一直占据着一定的地位。

图1-：年11月中国私募证券投资基金发行类型分布

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

、发行地区统计

北上深领衔私募发行,杭州稳居前五。从发行地区来看，北上深依旧是私募发行重镇，上海发行占比最高，占比为4.07%，其次为深圳和北京，占比分别为18.98%、1.1%。依托于江浙政府对于私募的政策扶持与毗邻私募云集的金融中心上海的地理优势，江浙地区依旧延续良好的发展势头，杭州发行数量再次进入第四，发行占比为7.7%，其次是广州，11月份的私募发行占比为4.6%，其它地区发行的比例为19.69%，说明有更多地区的私募开始打破地域限制，正悄然地崛起。

图1-4：年11月中国私募证券投资基金发行地区分布

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

4.清算统计

股票策略产品清算比例创新高。股票策略产品清算比例创新高。年11月份共有只产品清算。股票策略、复合策略的清算率最高，分别为46.15%、19.66%。

图1-5：近1月中国私募证券投资基金清算数量（单位：只）

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

图1-6:近1月中国私募证券投资基金清算策略占比

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

二、中国私募证券投资基金整体业绩1.11月各主要市场回顾

11月份股票市场出现了较大幅度的回调，这是继6月份“慢牛”以来市场第一次出现真正意义上的调整，而债券市场基本保持稳定。股票方面，各大指数均在11月份出现了冲高回落的局面，其中沪指在多次冲击点之后，泥沙俱下。

截至11月0日，上证综指收于17.19点，下跌76.15点，跌幅2.24%；深成指收于.1点，下跌42.52点，跌幅.7%；创业板收于.点，下跌99.49点，跌幅5.2%。

从数据上看，创业板跌幅最大，不少个股跌幅0%以上。上证50多次扮演砸盘角色和护盘使者，券商板块没有任何表现。从板块来看，本月申万半导体行业上涨9.22%，行业指数涨幅远大于市场，成为11月行情表现极为抢眼的板块。

本月上证指数上证-2.24%，创业板指数涨-5.2%，wind新能源汽车本月跌近11.40%，行业指数跌幅远大于市场，在11月行情为跌幅较大的板块。

从国债市场来看，11月国债期货延续了去年四季度以来的下跌走势。投资者对于未来监管进一步趋严的担忧逐步加深，资管新规的推出，期债价格大幅下挫。

短期来看，目前银行负债端规模和成本都双重受压，配置行情较难出现，所以期债市场仍将处于低位震荡格局。

期货市场，首先股指期货从持仓量上来看，三大品种持仓量较10月小幅变动，IF、IH、IC日均持仓量4手、手、手，较上月日均持仓量分别变化4%、-1%、1%，从成交量上看，IF和IH合约成交量大幅增加，IC成交量微幅下降，IF、IH、IC日均成交量分别为手、手、手，较上月日均成交量分别变化25%、2%、-0.%。11月焦炭整体较强，持续上攻，月末略有回调，最终收于元每吨，涨幅19.75%，焦煤走势类似。11月份，由于采暖季限产不及预期等因素影响，铝、镍价格领跌，有色金属价格整体回落。

2.八大策略区间收益

从下图各策略的区间收益来看，沪深00今年以来已经上涨高达21.0%，目前为止，八大策略今年以来都取得正的收益率，同时也都大幅跑输同期沪深00指数。

今年以来，股票策略以10.4%位列第一，其次是事件驱动策略，凭借7.76%的平均收益率获得第二，而固定收益以.99%位列最后一位。从11月份的数据来看，管理期货以0.50%获得单月冠军，是八大策略中除了固定收益策略之外唯一获得正收益率的策略。

表2-1：中国八大策略私募证券投资基金分阶段收益情况

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

.八大策略11月份收益今年的11月份，沪指在冲击点之后出现了久违的调整，宣告这一波持续5个月的上涨告一段落，中小创再次大幅杀跌，百股跌停再现。创业板相较于沪指的曲折走势更为简洁，是一个冲高回落的行情，同样月初短暂回踩后上扬，中旬触及之上但没有创下新高，近期的三个波峰一浪低于一浪，随后受到的整数关压力，下半旬逐步回落。从私募排排网私募业绩数据统计分析来看，11月份股票策略私募基金平均收益率为-1.01%，出现了较大幅度的回撤，其中表现最好的产品单月收益率高达59.0%。管理期货策略单月平均收益率为0.50%，在所有策略里面表现最好。事件驱动策略单月平均收益率为-1.20%，在所有策略里表现最差，但是相反，事件驱动策略里的一只产品却拿下了上月所有私募产品的总冠军，实属不易。

表2-2：八大策略私募基金11月份收益率表现

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

4.最近一年回撤与夏普比率统计

从私募排排网的数据统计得到八大策略私募基金近一年的最大回撤的分布情况如下图所示。股票策略来看，54.85%的产品最近一年最大回撤在10%以下，相对价值策略87.6%的产品回撤在10%以下，相反的，事件驱动策略最近一年平均最大回撤较大，64.57%的产品最近一年最大回撤超过10%，可见最近一年事件驱动策略经历了较大的波动，这和今年中小创走弱紧密相关，由于大部分定增基金是参与中小盘的融资，再加上监管层对价值投资的引导，导致这一结果。

图2-1：八大策略私募基金近一年最大回撤分布情况

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

从私募排排网的数据统计得到八大策略私募基金近一年的夏普比率的分布情况如下图所示。正夏普比率最高的是固定收益，高达76.44%，最低的是事件驱动策略，只有42.58%的产品最近一年夏普比率为正。

图2-2：八大策略私募基金近一年夏普比率分布情况

数据来源：私募排排网组合大师，截至年11月底

三、私募观点

乐正资本：对后市行情谨慎乐观看好消费、科技和周期股

乐正资本王江平近期表示，他们对明年的市场持谨慎乐观的态度，更多的还是做结构性行情。王江平看好的第一大行业便是大消费，他认为接下来很长一段时间中国的整体经济增长幅度不会太高，中国人口规模大，在收入达到一定水平之后，消费升级和集中度提高的大趋势短期内不会改变。王江平看好的另一大行业便是科技类。他认为，传统的产业改造升级，包括互联网+带来的经济运营模式改造的过程当中，科技类行业都孕育着比较好的投资机会。除了大消费与科技类之外，王江平还提到制造业或者说偏周期性行业的一些龙头也具有很好的投资机会，他认为，大部分中小企业可能会在这个周期的行业里面被淘汰，或者在供给侧这个层面上被关闭掉，那么它的集中度会提高，利润也会提高。

涌津投资：目前股市并未高估看好股市前景

涌津投资谢小勇近期表示，我们是在全球最快的经济增长体里面选择最好的公司，有一个中国成语叫水涨船高，一个国家本身在快速增长，上市公司代表了最优质的资产。所以如果是要在地球上进行投资，做多中国我觉得是最好的一个选择，虽然说我们近年来增速有所下滑，但是从国家整体来看考虑它这么大体量和这么好的势头，所以它实际上还是一个非常快速非常稳定的增长。他还表示，中国股票型基金总指数从0年有统计以来年化复合回报有15.1%。如果从年开始，上证指数为例，年到现在28年，上证指数的复合收益率也有1.9%，都是非常高的回报。优质的私募基金从现有的上市公司中优中选优，再找到超越这个收益的，也是合理预期。最后，谢小勇表示非常有底气做多中国。因为无论从经济数据，还是从股票回报收益来看，中国的前景都非常乐观，并且从价值估值上来说，目前的位置并非高估。

双隆投资：结构性慢牛在途中布局低估的股票

双隆投资马俊表示，明年整个市场还是呈现慢牛的格局，是结构性的牛市，未来多头这边的收益其实还是很可观。机会方面，他认为，美国市场从年以后一直走的是慢牛格局，但是强者恒强，像苹果，亚马逊等龙头股走了一轮牛市。中国市场现在的情形与美国市场极其相似，国内龙头股的表现值得我们去期待。二线蓝筹，像中证，其实今年并没有什么上涨，但是有些好的企业盈利有改善的，相对而言他们的估值偏低，明年可以提前布局一些被低估股票。

但斌：年大消费类标的是首选茅台预计增幅0%

近期东方港湾的董事长但斌称，预计年茅台将有0%左右的增幅，年，其复合增长率将在21%-24%之间。并预计，年，对于其所看好的人工智能和大消费板块，它们的投资组合预计将有0%左右的回报。但斌还提到，海天味业、涪陵榨菜等利润都有百分之二三十的增长，对它们的投资增长是确定的，机构的长钱、大钱，也都愿意选择这样的方向，这种大消费类的标的，是投资者投资配置的首选。其当天还对自身看好的人工智能和大消费板块在年的投资组合回报作了预估，并提到0%的预估回报率还是相较年70%-80%的回报率所作出的保守估计。

重阳投资：未来市场二次分化二线蓝筹

近期，重阳投资王庆用“二次分化、二线蓝筹”来概括他对未来市场的展望。他指出，如果说今年的分化体现为以茅台为代表的一线蓝筹和以乐视为代表的伪成长股之间的分化，是第一次分化的话，后续的分化将会进一步深化、进一步下沉，将会体现为第二个茅台和下一拨伪成长股之间的分化，这是我们需要重点







































白癜风的危害是什么
治疗白癜风最有效的医院

转载请注明：http://www.fuyangzx.com/fytw/9854.html